年化收益率跌破1% 货币基金进入“微利时代”

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图片来源：AI生成YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

近期，货币基金市场迎来关键拐点。全市场货币基金平均7日年化收益率持续走低，近三成产品跌破1%，作为行业标杆的天弘余额宝7日年化收益率正式跌破1%关口，1万元日均收益仅约0.24元。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

从历史走势看，货币基金收益率呈现长期下行轨迹。2014年初，余额宝7日年化收益率一度触及6.7%高位；2020年首次跌破2%；2022年回落至1.5%以下；如今进一步击穿1%，勾勒出一条长达十余年的收益率下行曲线。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

货币基金已逐渐告别高收益阶段，迈入“微利货基”新常态。近期，Wind数据显示，全市场351只货币型基金平均7日年化收益率为1.0473%，较年初下降9.66个BP，其中107只产品收益率已跌破1%，占比接近三成。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

在收益率持续下行的同时，货币基金规模却逆势上扬，呈现鲜明的量价背离特征。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年3月末，全市场货币基金总规模达15.58万亿元，同比增长2.25万亿元，增幅16.91%，仅今年一季度规模便增长约5500亿元；持有人户数同步攀升，2025年末累计达20.83亿户，较上年增加1.59亿户，再创历史新高。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

为何收益“破1”YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

宽松环境与利率下行双重驱动YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

为何货币基金收益率集体走低？业内人士分析，核心源于“宏观流动性宽松+底层资产收益下行+监管规范”三重因素叠加。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

从政策面看，央行维持适度宽松货币政策，市场流动性充裕，以7天期公开市场逆回购为代表的政策利率降至1.4%历史低位，直接牵引货币市场利率下行。从资产端看，货币基金主要投向银行存款、同业存单、短期国债等品种，当前国有大行1个月、3个月大额存单利率降至0.9%，6个月期国债收益率跌破1.11%，AAA级1个月期同业存单收益率低于1.45%，底层资产收益全面走低，直接传导至产品端。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

业内普遍判断，在货币政策基调不变、经济稳步修复的背景下，货币基金低收益运行将成为中长期常态。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

为何规模逆势增长YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

现金管理刚需支撑行业韧性YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

收益下行却规模增长，看似矛盾的现象，折射出低利率环境下居民与机构资产配置逻辑的深刻转变。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

一是比价优势依然突出。当前国有银行活期存款年利率仅0.05%，1年期定期存款利率跌破1%，货币基金即便收益率降至1%左右，仍显著优于活期存款，且流动性远胜定期，成为闲置资金、备用金的优选载体。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

二是避险需求集中释放。2026年以来权益市场震荡加剧，银行理财全面净值化后不再保本保息，低风险、高流动性、收益稳定的货币基金成为资金“避风港”，满足投资者“安全第一、灵活至上”的配置需求。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

三是场景化功能不可替代。以余额宝为代表的产品深度绑定支付、消费、转账等日常场景，实现“理财+支付”无缝衔接，契合大众零钱管理、现金周转的刚需，功能价值已超越收益价值。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网

展望未来，业内人士分析，货币基金将加速从收益竞争转向效率与服务竞争。机构普遍通过降费让利、优化久期策略、信用挖掘、波段操作等方式增厚收益；同时推进产品细分、功能升级、场景拓展，从单一理财工具转向综合现金管理方案。对投资者而言，应理性接受微利现实，将货币基金定位为流动性管理工具，而非收益增值主力，结合自身需求搭配短债、同业存单指数基金等产品，构建多元化现金管理组合。YHE新江南网|江南区域知名综合门户网