“手机中的战斗机”，原来还在

4月28日晚间，曾以“手机中的战斗机”响彻全国的ST波导发布公告，公司股票于4月29日停牌一天，4月30日起撤销退市风险警示，证券简称正式由“ST波导”变更为“波导股份”，日涨跌幅限制由5%恢复至10%。

听到这个消息，有股民网友表示，“恭喜，恭喜，波导股份，重生了，当年还用过手机，你还在，都是记忆，愿你越来越好越来越强”。

2025年4.7亿营收越线过关

年报显示，2025年*ST波导实现营业收入4.70亿元，同比增长30.45%；扣除无关收入后为4.44亿元，成功越过3亿元退市红线。公司实现归母净利润525.07万元，同比微增2.73%，但扣非净利润仍亏损747.81万元，经营活动现金流净流出1955.13万元，盈利根基依旧脆弱。

2024年该公司因扣非净利润为负、扣除后营收不足3亿元，被实施退市风险警示。

2025年业绩虽达标，但盈利高度依赖非经常性损益，其中交易性金融资产收益982.14万元、政府补助251.55万元，合计占归母净利润超240%，主营业务造血能力仍未恢复。

曾经重营销轻研发，七年王者跌落神坛

波导的故事，是中国国产手机发展史的缩影。1992年，29岁的徐立华与三位同学在宁波共同创立奉化波导公司，初期主营寻呼机。2000年公司切入手机赛道，当年以销量70万台拿下国产第一，7月成功上市。

2003年销量破1000万台，营收108亿元、净利润2.45亿元，超越诺基亚、摩托罗拉。2001年—2007年，波导连续七年国内销量第一，三年出口第一，成为首个跻身全球前十的中国手机品牌。

彼时“波导手机，手机中的战斗机”家喻户晓。2007年宋丹丹在春晚上把那句著名的广告语“波导手机，手机中的战斗机”改成了“下蛋公鸡，公鸡中的战斗机”，引发台下哄堂大笑的同时，也彰显了波导这一品牌在当年中国市场的影响力。

但辉煌背后暗藏致命隐患：公司每年将10%营收砸向广告，研发投入却不足3%。当华为攻坚芯片技术时，波导仍沉迷营销扩张。

2004年业绩首次下滑，2007年亏损扩大至5.93亿元，市场份额跌至不足1%。智能手机浪潮中，波导转型迟缓，多次尝试智能手机、汽车、地产等领域均告失败，逐渐淡出主流视野。

手机主业萎缩，车载模组成新引擎

历经多年挣扎，波导正艰难重构业务版图。2025年，传统手机及配件业务营收1.52亿元，占比32.31%，毛利率仅6.72%，沦为低附加值薄利业务。

真正拉动增长的是车载模组与智能设备两大新业务。车载模组营收1.5亿元，同比增长76%，毛利率19.85%，受益于国产汽车销量增长及两轮车智能仪表批量出货，客户涵盖比亚迪、大陆集团等巨头。

智能设备营收0.79亿元，同比暴增106.65%，毛利率13.08%，聚焦公共安全与物联网领域。两项新业务合计营收2.29亿元，规模首超手机业务，成为转型核心支柱。

此次摘帽只是阶段性胜利，波导仍面临严峻考验。一方面，新业务规模尚小，车载模组毛利率同比微降1.88个百分点，市场竞争加剧下高毛利的持续性存疑；另一方面，公司扣非净利润持续为负，现金流净流出，“新的核心竞争力尚未形成”。