杨德龙:目前A股走势已经非理性

文章来源：凤凰网股票

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发布时间：2024-02-02 15:26:32

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在谈及2024年开年A股的整体表现时，杨德龙表示，整个1月行情下跌幅度比较大，低于之前的预期，这说明虽然新年来了，但是市场趋势并没有改变，仍延续了2023年的下行趋势。

他认为，当前市场走势已经非理性，已远远脱离经济基本面。“市场的下跌很大程度上是投资者悲观情绪的反映，并且市场已经出现了恐慌性抛售。而外界有句话是‘风险是涨上去的，机会是跌出来的’，但是在A股市场往往风险是跌出来的。因为股价连续下跌会导致融资盘强行平仓。”

杨德龙也指出，国家队在市场关键时点的托底作用显著，但市场信心恢复需要时间。他呼吁采取更大政策利好和资金托底来扭转当前局面。

针对救市策略，杨德龙建议国家队不仅要关注沪深300、中证500等大盘股、中盘股，还应购买创业板指数等ETF，以提振市场整体信心。他认为，当前是国家队加大救市力度的好时机，应防止融资盘平仓造成的踩踏事件。

“至少从分界线来看，上证指数要拉升20%以上才会被认为是突破牛熊分界线，进入牛市走势。一旦市场形成牛市走势，有了赚钱效应，外部资金不请自来，市场发动机就自动启动了。”杨德龙说。

在谈到2024年的投资机会时，杨德龙表示，2024年行情主线将是优质股票的估值修复。他建议投资者关注消费、新能源和科技这三大领域的细分行业龙头企业，这些企业在未来仍有持续增长潜力。

以下为对话杨德龙内容精要：

杨德龙：建议国家队救市买创业板指数ETF等

问：2024年开年以来，A股的走势受到了投资者的广泛关注。在您看来，2024年第一个月A股市场整体表现如何？有哪些显著的特点？这一表现是否符合您年初的预期？

杨德龙：2024年的行情已经走了一个月的时间，整个1月行情下跌幅度比较大，低于之前的预期，这说明虽然新年来了，但是市场趋势并没有改变，仍延续了2023年的下行趋势。

这个月市场出现了加速探底，国家队也频频出手。据统计，国家队入场买入ETF总量达上千亿元，在市场几个关键时点起到了很好的托底作用，市场一度出现大幅反弹，收复了沪指2800、2900两个重要的整数关口。

由于市场信心恢复需要时间，在1月最后几个交易日，大盘再出现大幅下挫。国家队重点买的ETF主要以沪深300为主，一些中字头、高股息、低估值的股票表现强劲，小盘股出现比较大下跌，特别是创业板指数在这几天创出新低，影响了市场情绪。

另外，多数投资者没有买中字头大盘股，反而买小盘股比较多。所以在近期市场分化的走势里，投资者感受到的比指数下跌幅度更严重。很多投资者在1月出现了20-30%的亏损，有的人甚至更多。

这也给我们一定的启示，就是国家队救市不仅要买沪深300、中证500大盘股、中盘股，还要去买创业板指数这些ETF，让市场整体信心都能有所提振。而且对于小盘股指数来说，不需要太大规模资金就能起到托底的效果。

杨德龙：当前A股市场走势已经非理性风险是跌出来的

杨德龙：当前市场走势已经是非理性，远远脱离了经济基本面。市场的下跌很大程度上是投资者悲观情绪的反映，并且市场已经出现了恐慌性抛售。而外界有句话是“风险是涨上去的，机会是跌出来的”，但是在A股市场往往风险是跌出来的。因为股价连续下跌会导致融资盘强行平仓。

所以采取有力的措施，及时改变当前市场跌跌不休的局面，就需要更大政策的利好，更大的资金托底，甚至可以出现拉升，来形成赚钱效应，让投资者信心得以扭转。大盘趋势向上，市场就会形成正反馈。

这时如果大盘重新收复3000点，并且形成五连阳甚至六连阳，就有场外资金入场。居民储蓄也有望通过买基金或直接开户入市成为市场增量资金。

扭转市场趋势是至关重要的。这不仅要在市场本身下工夫，还要出一些政策，扭转大家对经济增长的预期。因为股市是反映经济面的，居民对经济增长预期的改善，也能提振市场信心。

近期政策面利好很多，包括以投资者为本的监管理念以及暂停限售股转融通，这些都是有利于资本市场长期健康发展的。上市公司是资本市场的基石，提高上市公司质量，也有利于提高资本市场可投资性，让投资者可以通过买股票、买基金赚到钱。

建设金融强国离不开繁荣的资本市场。资本市场能够走强，形成财富效应，这是拉动消费最好的手段，也是稳定经济增速最好的手段。

杨德龙：2024年资本市场有条件发动一轮牛市

问：回顾2023年，沪指、深证成指和创业板指全部下跌，2023年导致市场下跌的因素是否会继续影响今年的市场？

杨德龙：2023年市场出现几乎一年的下行，很多个股在跌了1-2年的基础上又跌了一年。从股价上看，很多个股股价只有顶点价格的2-3折。2023年市场下跌的因素，在新的一年里会有所改变。改变程度有多大？有一定的不确定性，这取决于政策的力度。

比如我国经济在2023年已经出现了复苏，消费也出现了一定的增长，但是由于很多居民收入增长较慢，所以消费增长遇到一定的瓶颈，餐饮、旅游等聚集性消费增长较好，而家电、汽车这些耐用品消费增长较差。

从中央层面来说，通过发行国债来做投资可以起到一箭双雕的效果，既能够创造更多就业，又能直接创造GDP，从而稳定经济增速。同时，通过积极的财政政策拉动经济增长。经济增长起来了，大家预期改善了，2024年资本市场有条件发动一轮牛市。

现在不确定性是宏观经济政策方面的力度以及资本市场本身资金量的大小。市场有很多专家建议成立平准基金，通过上万亿真金白银拉动股市，不仅托底，而是拉起来，形成赚钱效应，形成正循环，这样资本市场就可能会扭转。

成立平准基金不是单纯成立一个平准基金，国家队公司就是类平准基金，但是目前入市的金额不是特别大。将来如果能够超预期，比如国家队资金入市能够超过1万亿甚至2万亿，彻底扭转市场的悲观走势，那么2024年也有可能会产生一轮牛市的行情。

杨德龙：上证指数要在2800点的基础上拉升20% 才会进入牛市走势

问：您认为现在是国家队入市的合适时机吗？

杨德龙：现在市场再次出现加速探底走势，而且很多中小个股的下跌幅度远超过指数，投资者信心接近冰点，现在是国家队加大救市力度的好时机。

一定要防止出现很多融资盘平仓，造成踩踏，那时候可能需要更大的资金量，而且很难扭转市场下跌的趋势。所以吸取2015年下半年救市的经验和教训，要在市场已经跌透、投资人信心低迷的时候，果断地采取大规模的资金救市，彻底扭转市场趋势，形成正反馈。

打一个形象的比喻，就像小时候农村使用的拖拉机。拖拉机要启动，需要一个摇把，人工摇起来，让发动机转起来，机器才会启动，启动起来之后就不需要人工干预了。市场也是一样，会沿着向上的趋势走。

所以当下，在救市方面一定要加大资金的力度，并且要非常果断地去改变现在市场下行的趋势，要变成上行的趋势。至少从分界线来看，上证指数要拉升20%以上才会被认为是突破牛熊分界线，进入牛市走势。一旦市场形成牛市走势，有了赚钱效应，外部资金不请自来，市场发动机就自动启动了。

问：所以您认为国家队资金应该把沪指拉到3500点以上市场才能出现企稳的行情？

杨德龙：按照现在的2800点左右，要向上拉升20%以上，让投资者信心得到有效地提振。这样会让大家看出国家队是非常支持产生新一轮牛市的。另外，也会形成很强的赚钱效应。因为指数涨20%，很多个股涨50%。这会吸引很多投资者加仓。

市场从来不缺钱，只是缺少信心。一旦投资者信心被调动起来，市场的赚钱效应就会大幅度提升，场外资金会加速入场，之前空仓的投资者可能会快速加仓，之前仓位低的也会加仓，之前没有进入市场的投资者，看到市场有赚钱效应，也可能会通过买基金入市。

问：沪指提升20%的话，大概需要多大规模的资金体量？

杨德龙：现在市场已经出现了一定的恐慌性抛售，但是市场越跌，下跌势能会减少，也就是说空头实际上到了强弩之末，所以这时候要拉升市场所需的资金量并不是特别巨大。

如果从当前2800点左右拉升20%，大概需要1-2万亿左右的增量资金，因为一旦国家队给市场明确的信号，要加大救市的力度，比如出一个声明，在市场下跌的趋势之中，买入一万亿以上的ETF或者是股票。国家队出一万亿，跟风买的资金就有10万亿。

去年下半年开始有哪些A股投资者赚钱了？

问：从去年（2023年）下半年开始，A股就一直在持续地下探，从您这边的数据来看，这期间市场上有哪些投资者赚到钱了吗？

杨德龙：去年下半年到现在市场反复探底，板块之间出现一定轮动，多数板块出现了下跌，真正在市场赚到钱的人是比较少的。因为这半年涨的板块主要是高股息率的低估值蓝筹股，但是大部分投资者没有配这些股票，所以能够赚到钱的人比较少。而投资者偏好的成长股、传统的白马股、消费股、新能源股跌幅比较大。所以在过去这半年多的时间，市场的赚钱效应是比较差的，这也是投资者缺乏信心的原因。

问：基于当前这些市场变化，您看好哪些行业或板块的投资机遇呢？

杨德龙：2024年行情主线我认为是优质股票的估值修复。大家在抄底布局的时候一定要抄底好行业、好公司。哪些是好行业？未来还能处于朝阳行业的行业、还能增长的行业是好行业。很多传统重工业行业可能没有什么机会了，比如房地产很多相关产业链已经过了它的高峰期，未来很难有持续增长了。从经济转型角度来看，未来还能持续增长的行业主要集中在三大领域：第一、消费领域；第二、新能源领域；第三、科技领域。

这三大领域的细分行业龙头企业具有品牌价值、比较宽的护城河、核心竞争力，同时盈利很好，分红率较高，股价在过去两年三年时间跌幅比较大，都是大家可以重点关注的对象。

当然大家也可以通过抄底被错杀的好基金来抄大盘的底。大家可以看季报，基金前十大重仓股是不是都是好股票？因为抄底基金相当于间接抄底了前十大重仓股股票。这也是在1月份行情刚刚走完，市场信心比较低迷的时候给大家的建议，供大家参考。

本文源自：凤凰网股票

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